机构论后市丨三条主线确立;市场大概率重回基本面逻辑


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沪指本周涨0.54%,深成指跌0.43%,创业板指跌1.87%。A股后市怎么走?看看机构怎么说:

①中信证券:三大因素明确,三条主线确立

中信证券指出,防疫政策调整方向,外部流动性预期拐点,地缘扰动改善三大因素都已明确,分别改善基本面、估值和风险偏好,A股全面修复行情已确立,市场易涨难跌,当前仍处于政策驱动的上半场,交易重心料将从政策预期博弈切换至政策效果博弈,建议提高仓位均衡配置,建议重点关注政策受益更明显的精准防控、地产产业链、全球流动性拐点三条主线。已明确的三大因素具体如下:其一,防疫政策调整有利经济的趋势已明确,“新二十条”落地标志着防疫政策科学精准的原则和逐步放松的趋势,新规下风险区域和管控人员数量或将减半,对经济的影响明显降低,并提高了稳增长政策的传导性,改善基本面预期。其二,外部流动性预期的拐点已显现,美国通胀拐点较明确,美元加息节奏放缓,美股阶段性反弹,美元指数拐点已显现,人民币汇率的贬值趋势基本结束,打开A股估值修复空间。其三,美国中期选举落地,俄乌冲突局势出现缓和迹象,G20峰会期间中美、中法等双边领导人会面已确定,地缘扰动边际改善也已明确。

②开源证券:预计市场大概率会重回基本面逻辑,寻找盈利确定性及受益于流动性回升的主线方向

开源证券指出,我们依然维持乐观向好观点。主要基于:一是基本面反转的逻辑并未改变,反而有所强化。(1)宏观经济结构性复苏态势未变,制造业驱动力持续增强;(2)三季报显示中下游企业盈利拐点显现,预计未来ROE或呈现趋势性改善;(3)中下游企业现金流回升、短融需求下降,或反映经营状况正持续改善。二是市场剩余流动性修复逻辑仍在演绎。随着市场情绪回暖,因缺失方向,跟随政策热点的市场策略或难以为继。我们预计市场大概率会重回基本面逻辑,寻找盈利确定性及受益于流动性回升的主线方向。

③海通证券:年内第二波行情有望逐渐展开

海通证券最新研报指出,从股市的年度表现看,即使在08、11、18年这三次市场最弱的单边熊市中,依然存在两波行情,而今年至今仅有4月底至7月初这一轮行情,从历史规律来看,年内还会有一次投资机会。目前,海内外的积极信号已开始逐步浮现:①美联储加息预期已降温;②稳增长政策持续落地,11月8日,中国银行间市场交易商协会发布《“第二支箭”延期并扩容 支持民营企业债券融资再加力》,“第二支箭”延期并扩容有助于民营房企恢复融资功能,预计可支持约2500亿元民营企业债券融资,后续可视情况进一步扩容;③11月11日优化防控工作的二十条措施公布,进一步提升防控的科学性、精准性。未来随着稳增长政策进一步落地见效,国内宏微观基本面回暖将催化年内第二波行情的展开。目前来看公募、散户和外资等资金的潜在入市空间均较大,有望成为开启后续行情的主要力量。围绕政策脉络,方向上优先关注数字经济+新能源。

关键词: 机构论后市