北京时间周四凌晨，美联储公布了由波士顿联储编制的最新经济展望调查褐皮书，显示美国经济较上期进一步放缓，就业市场紧张形势有所缓和，但经济前景不确定性进一步加剧。数据采集自全美12个地方联储，截止日期为今年11月23日。

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经济不确定性加剧

美联储称，与上份报告比较，美国整体经济活动大致持平或略有上升，五个地区报告活动略有或适度增长，其余地区或没有变化或轻微至适度下降。

分行业看，非汽车消费支出喜忧参半但总体略有上涨，通胀迫使中低收入消费者越来越多地替代价格较低的商品。旅游业活动有所增加，餐馆和高端酒店场所需求旺盛。整体汽车销量平均略有下降，但由于库存增加，少数地区的销量大幅增长。

更高的利率进一步影响了房屋销售，总体下降速度温和，但在一些地区急剧回落。与此同时，公寓租赁需求也开始放缓，商业租赁略有减弱，写字楼空置率有所上升。在需求日益疲软和信贷标准收紧的情况下，金融机构贷款增量小幅下降。各地报告农业状况持平或略有上升，能源部门活动总体上略有增加。

由于利率水平和通货膨胀持续影响经济活动，许多联系人认为经济前景不确定性加剧。

劳动力需求有所降温

大多数地区的就业增长温和，有两个地区的就业人数持平，劳动力需求有所减弱。

美联储认为，整体劳动力市场依然紧张，但招聘难度进一步缓解。 科技、金融和房地产行业出现了零星裁员。 一些联系人表示，尽管劳动力需求并不强烈，但鉴于招聘困难，他们还是不愿选择减少用工。平均工资增长速度适中，少数地区的薪资压力有所缓解。

零售价格面临下行压力

在大多数地区，消费者价格以温和或强劲的速度上涨。总体而言，物价上涨的速度有所放缓，这反映了供应链的改善和需求的减弱。由于消费者越来越多地寻求折扣产品，零售价格面临下行压力。

包括木材和钢铁在内的一些商品价格下跌，但一些地区的食品价格进一步上涨。一些地区的住房租金增长开始放缓，房价在需求疲软的情况下增长放缓或回落。预计未来通胀将继续保持稳定或温和降温。

地方联储精选

波士顿联储：经济活动略有放缓，就业和价格水平基本不变。房地产市场进一步走弱。大多数联系人预计2023年经济会有一定程度的下滑。

纽约联储：经济活动略有下降，劳动力短缺有所缓解。银行贷款需求减弱，企业对前景越发感到悲观。

费城联储：经济活动保持稳定，物价上涨和利率上升抑制了许多行业的消费支出。一些企业开始裁员，预期有所恶化。

里士满联储：经济活动略有增长，零售业、旅游业回升抵消了制造业、房地产和非金融服务业活动的下滑。就业增长温和，许多公司仍然希望填补岗位空缺，物价增长在过去几周保持强劲。

圣路易斯联储：经济活动保持稳定，劳动力短缺仍然普遍存在，但越来越多的公司能够找到并留住员工。房地产市场继续放缓，租金今年首次出现下降。运输需求回暖，但该行业仍面临投入成本上升和驾驶员短缺的挑战。

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