环球热头条丨杨德龙:兔年如期开门红,拥抱本轮结构性牛市行情


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兔年第一个交易日,A股如期实现开门红,虽然盘中一度冲高回落,涨幅小于节假日期间A50和港股指数的涨幅,但是市场的赚钱效应明显提升,特别是沉寂已久的新能源板块大幅反弹,带动了整个市场的人气,而消费板块在春节前已经有了不错的涨幅,春节之后出现了一定的获利回吐,但是从全年来看,消费白马股已然是资金布局的重点。

值得关注的是,外资在2023年以来加速流入A股进行抢筹,春节前短短20天,外资流入A股已经超过了1100亿元,而2022年全年外资流入A股只有900多亿元。兔年第一个交易日,仅仅半天时间,外资流入A股就达到了150多亿元,外资流入的前20大股票几乎都是白龙马股,这说明中国优质上市公司的股权正在被外资抢筹。外资一直是比较看重企业基本面的,坚持价值投资以及长期投资。2016年以来,外资投资A股的超额收益很大,不仅远远跑赢沪深300指数,而且跑赢了绝大部分的投资者,这和外资一贯重视好公司的投资有关。

2022年价值投资受到了市场质疑,很多人甚至怀疑好公司是否值得投资。在去年10月份市场表现非常低迷,很多投资者绝望的时候我就讲到,好公司的下跌是暂时的,一旦经济好转、市场好转,好公司的股价会涨回来,甚至有可能创新高,而差的公司跌下去可能就没有机会了,所以股价下跌对于不同的公司来讲意义是不一样的,大家一定要坚守价值投资理念。2023年是价值投资的大年,优质龙头股将会受到资金的重点配置,特别是经济转型受益的三大方向龙头股,包括大消费、新能源和科技互联网,有望成为结构性牛市的领头羊。

节假日期间外围市场普遍上涨,美股也出现了大幅反弹,A50指数出现了四连阳,港股也出现了大涨走势。港股从去年10月份触及底部区域以来,反弹力度超过A股,主要是因为去年港股跌幅更大,弹性也更大。从全年来看,2023年A股和港股都属于结构性牛市行情,好公司将受到资金的追捧,预计价值投资的股票将王者归来。

从经济面来看,在后疫情时代,消费在复苏,生产在复苏,对于房地产行业也加大了支持的力度,今年将会出台更多针对房地产销售方面的利好政策。房地产产业链很长,房地产的回暖有利于提高很多行业的表现。我在2023年十大预言中讲到,2023年我国经济面将会呈现出逐季抬升的态势,也就是每个月、每个季度都会逐步提升经济增速,全年GDP重回5%以上。作为经济的晴雨表,资本市场有望实现牛市走势,当然这个牛市不是全面牛市,而是符合经济转型方向和政策支持的好公司、好行业会涨,而一些经济转型淘汰的或者是没有基本面,在去年遭到资金爆炒的题材股、概念股可能会出现下跌。

价值投资不能保证每个阶段都能赚钱,即使巴菲特也一度出现股票下跌50%的情况,但是最终都创下新高。好公司是时间的朋友,通过长期持有好股票、好基金才能够穿越经济周期和牛熊周期。

在去年10月份市场绝望的时候,我给大家讲要克服恐惧心理,要敢于布局好股票、好基金,来抓住打折买好公司的机会,很多好公司在去年10月份的打折力度比“双十一”还要大。现在就是属于犹豫中上涨的阶段,就要克服犹豫心理,敢于在趋势确立之后进行右侧建仓。一旦市场趋势确立,好公司不可能只有一波行情。当然做价值投资知易行难,要做到知行合一谈何容易?所以大家要克服贪婪与恐惧的心理,真正贯彻价值投资理念,从而在市场中立于不败之地。

(作者系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事)

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