恒大系第二家上市公司迎来复牌。8月3日，恒大物业（06666.HK）重启交易，开盘大跌超4成。

恒大物业的停牌始于2022年3月21日，至今已停牌了15个月有余。彼时正值2021年财务报告审核，恒大物业发现公司有约134亿元存款，为第三方提供的质押保证金已被相关银行强制执行。恒大物业从此时开启对该事项的调查并正式停牌。

根据恒大物业发布的调查报告，2020年12月28日至2021年8月2日期间，恒大物业的6家附属公司通过8家银行，为第三方融资提供存款质押，相关资金通过多种渠道划转至恒大集团。此后，该质押担保期限届满，因触发质押权实现条件，相关银行划转了合计134亿元存单存款。

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而上述资金来自恒大物业上市所募集的资金。根据补充独立调查的结果，恒大物业首次公开招股募集资金的所得款汇入后，由于当时并未设立所得款专户，所得款与恒大物业自有资金形成了混同，共用于公司日常运营，导致未能及时发现相关资金被用于质押担保安排。

恒大物业表示，知悉该买押担保后，立即开展内部监控检讨、人员调整等补救措施，并接受独立调查委员会建议，落实各项救济措施，持续向第三方及恒大集团开展追偿工作。

不过，恒大物业方面也与核数师上会栢诚方面确认，暂未与恒大集团达成偿还方案，管理层评估了款项的可收回性，对134亿元应收款项进行了全额拨备。

受上述事件影响，恒大物业2021年年度、2022年中期、2022年年度的三份财报也未能在规定期限内进行发布，直至今年6月初。

据披露，截至2022年末，恒大物业实现营业收入约118.09亿元，毛利润约27.19亿元，净利润约14.79亿元，公司拥有人应占利率约为14.23亿元；银行存款和现金共计16.56亿元，较上年同期还有所增长。同期，恒大物业手中的总合约面积约8.19亿平方米，在管面积约5亿平方米。恒大物业同样也存在资不抵债的情况，截至2022年底，其总资产约为71.48亿元，总负债约为86.6亿元。

恒大物业是目前恒大系中唯一有盈利的上市公司。在过去的两个财年里，中国恒大合计亏损超8100亿元，恒大汽车亏损超840亿元。7月28日先行复牌的恒大汽车（00708.HK），股价也在当日大幅下挫超60%。

恒大物业能否维持当前的盈利状态仍然存疑。该公司提及，可能无法从客户收回物业管理费等相关收入，致使可能产生应收款项减值亏损；同时大量物业管理服务合同终止或无法续签可能对其业务、财务情况及经营业绩造成重大不利影响。

此外，核数师上会栢诚也表示，截至2022年末，恒大物业的净流动负债和净负债分别为33.21亿元、15.13亿元，加上与债权人协商延长还款期限、上述134亿元的追讨等，表明存在可能影响恒大物业持续经营能力的重大不确定性。

值得一提的是，恒大物业的股票也是中国恒大债务重组方案的重要组成部分。根据重组方案，恒大物业已发行股份的约30%被存入证券账户并质押，为相关票据提供担保，在满足相关条件之后，将被释放以出售给战略投资者。此外，中国恒大还将发行强制可交换债券，可交换为约23.32亿股的恒大物业股份。

截至发稿，恒大物业报1.17港元，跌幅49.13%，总市值约为126.49亿港元。

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