公募备战个人养老金业务正在加速推进。在个人养老金配套政策仅发布一周后，首批个人养老金基金产品名单揭晓。

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11月11日，易方达基金、广发基金、嘉实基金等多家头部公募发布公告称，公司旗下的养老目标基金将成立个人养老金专属份额Y份额，并对成立后的Y份额管理费、托管费等实施费率优惠，发售时间将另行公告。

据第一财经统计，截至发稿前，共有23家基金公司旗下的40只养老目标基金获批Y份额，多数产品的管理费、托管费实行五折优惠。还有机构对记者表示，“在等待批复中”。

“获批增设Y份额是公募基金落地个人养老金业务的重要一步，打通了从制度到落地的关键一环，标志着个人养老金投资公募基金的配套机制进一步准备就绪。”有业内人士对记者表示，预计未来个人养老金基金名录将进一步扩充，投资者可以通过定投进行长期投资，积累个人养老金。

23家公司获Y份额“入场劵”

据了解，此次设立的Y类基金份额，是存量目标养老基金增设的、仅允许投资者通过个人养老金资金账户投资的基金份额。投资人将通过个人养老金资金账户购买Y类基金份额，参与个人养老金投资基金业务。

据第一财经统计，目前已有23家基金公司发布了增设Y份额的公告，分别是广发基金、嘉实基金、招商基金、易方达基金、南方基金、华夏基金、汇添富基金、银华基金、工银瑞信基金、交银施罗德基金、建信基金、富国基金、天弘基金、兴证全球基金、万家基金、华安基金、浦银安盛基金、博时基金、景顺长城基金、大成基金、华商基金、中银基金、鹏华基金。

记者此前按照《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》（下称《暂行规定》）对养老目标基金设置准入门槛进行测算，截至2022年三季度末，拥有“达标”养老目标基金产品的基金公司共有45家。换言之，现在已经有半数基金公司先行获得了“官方入场劵”。

“增设Y类份额基金的获批，进一步明晰了个人养老金所投公募基金的具体产品，有利于基金管理人、基金托管人和基金销售机构针对性地进行费率优惠，体现了普惠金融的行业属性。”广发基金认为，这有利于后期公募基金服务个人养老金业务的统筹管理，打通了从制度到落地的关键一环。

“设立个人养老金专属份额也是为相关养老业务推出做冲刺准备。”华安基金对记者表示，新增份额的费率设置将充分体现公募养老基金服务养老投资的公益性和普惠性。

在产品方面，Wind数据显示，截至2022年三季度末，目前满足规模要求的共有141只养老目标基金。其中，9家基金公司有5只及以上数量的产品。而在上述23家获批相关产品Y份额的基金公司中，有17家基金公司获得两个席位，6家有1只。

“每家可以上报2至3只产品，但首批阶段最多只能入围2只。”一位头部基金人士对记者表示，“发售时间还没有确定，以后会另行公告。”

事实上，这在证监会发布的《暂行规定》中也有体现：“在个人养老金制度试行阶段，优先纳入符合条件的养老目标基金；后续及时总结经验，适时逐步纳入适合个人养老金长期投资需求的其他基金。”

招商基金研究部首席经济学家李湛对记者表示，个人养老金制度偏社会普惠性质，市场化运作可能需要经历一段“磨合期”。他认为，“前期审慎确定参与的产品和机构，追求养老资产增值的目标，或能够降低参与群体的顾虑，否则会导致养老产品投资意愿下降。”

李湛认为，我国公募基金服务个人养老尚处起步阶段，优先选择符合条件的养老目标基金有利于防风险、稳发展；随着发展的深入逐步扩大目标基金的范围，能够为个人投资者提供更多元化的投资选择，争取丰富收益来源。

首批产品历史表现相差较大

记者注意到，首批Y份额所归属的主基金产品在业绩、规模、运行时间等方面差距较大。从获批信息看，首批入围成立个人养老金专属份额的40只产品，涵盖了不同期限、不同类型、不同策略，在基金类型上包括17只目标日期FOF产品、23只目标风险FOF产品。

在上述基金产品中，有26只成立至今已满三年。具体而言，成立时间最长的是2018年9月13日成立的华夏养老2040三年A，运作已超过四年。还有4只产品成立不足一年，时间最短的是2022年7月19日成立的中欧预见稳健养老一年持有A，不足4个月。

从业绩表现来看，Wind数据显示，截至11月11日，有10只基金产品近3年来的累计回报超过20%。其中，华夏养老2045三年A收益率居首，近三年累计收益率为49.9%；嘉实养老2050五年、华夏养老2040三年A、中欧预见养老2035三年A、嘉实养老2030三年、工银养老2035三年A的同期收益率均超30%。

而在成立不足三年的产品中，自成立以来累计收益率最高的是交银养老2035三年A，该产品自2020年4月以来的累计回报为22.67%；富国鑫旺均衡养老(FOF)A则以10.77%累计回报次之。此外，还有5只产品成立以来的回报为负。

就资产规模而言，不同产品之间相差甚远。Wind数据显示，截至2022年三季度末，上述40只产品的规模合计超过394亿元，其中，规模超过10亿元的有9只，在2亿元至10亿元之间的有19只，不足2亿元的有12只产品。

具体而言，规模最大的是交银安享稳健养老一年A，规模为154.58亿元；招商和悦稳健养老一年A、民生加银康宁稳健养老一年A、华安民享稳健养老目标一年持有A等3只产品的规模在20亿元以上。而规模最小的是南方养老2045三年、中银安康平衡养老三年，均为0.53亿元。

对投教和陪伴提出更高要求

近年来，面对人口老龄化趋势，养老问题已经成为普通个人投资者日益关注的重点之一。海外资管机构服务个人养老金的经验表明，在匹配养老金产品与服务之前，首先需要唤起国民的养老意识，帮助大众建立长期的养老规划。这也意味着，在投资者教育和陪伴方面，向基金公司提出了更高的要求。

“要树立以客户需求为导向的解决方案思路。”广发基金对记者表示，可以从两个方面做好投资者陪伴与引导。一方面，在投教生态建设上，积极开展知识普及和理念宣导，引导居民增强养老投资意识、树立长期投资理念。

另一方面，在投资者服务上，基金公司应主动拓展服务边界，推动养老金业务和投顾服务的有机融合，更好地触达和满足居民个性化的养老投资需求。

招商基金也表示，可以在官微等线上平台设立养老有招专区，通过文章、长图、漫画、视频、直播等丰富多样的形式，进行一系列养老投教和陪伴活动，力求帮助投资者更好地认识养老、规划养老。

与此同时，记者从多家基金公司内部人士处了解到，养老投资业务一直是基金公司的长期发展战略重点之一。为了全面参与和服务个人养老金投资基金业务，多家公司在产品准备、投研建设、投资者教育等多方面做了积极准备，未来会持续加大在养老目标基金方面的战略性布局。

“短期来看，为了能够让更多产品纳入个人养老金投资范围，可能会有一些机构选择年底前努力做大产品规模，以期在明年可以更好地为客户提供投资标的选择。”招商基金表示。

不过，上述相关人员也指出，从个人养老金的业务特性和政策来看，未来的核心竞争力还在于能否力争为客户提供相对较好的投资收益，否则将面临较为激烈的竞争压力和监管“有进有出”的政策口径。“即使短期冲量纳入标的，如果长期业绩不好、投资人体验不佳，也仍有被淘汰的风险。”

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