在复杂的宏观环境下，斗鱼（NASDAQ:DOYU）连续两个季度实现调整后盈利。

北京时间11月21日，斗鱼发布的2022年第三季度财务报告显示，该季度斗鱼进一步优化成本结构、创新营收模式，不断提升运营效率，再一次实现单季盈利。其中，该季度总营收为17.98亿元；毛利润为2.51亿元，对应毛利率14.0%。非美国通用会计准则下，斗鱼净利润2570万元，同比环比均显著提升。

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斗鱼的用户规模保持稳定，第三季度，斗鱼移动端平均MAU（月活跃用户）为5710万，环比上涨2.5%。数据的增长，证明了用户并未因为斗鱼缺失部分版权赛事内容而流失，平台上优质的精品自制内容和主播内容依旧保有着强劲的市场竞争力。财报还显示，第三季度斗鱼平均付费用户数量为560万，每付费用户平均收益（ARPPU）增长至319元。

斗鱼凭什么能够牢牢抓住游戏用户？在这背后，离不开斗鱼延续稳健的发展策略，强化布局精品自制内容，给用户带来了更加优质的内容服务。尤其是丰富的互动体验促使斗鱼社区活跃度、用户黏性、付费意愿持续提升。

斗鱼创始人、CEO陈少杰表示，未来斗鱼将继续完善以游戏内容为核心的社区生态，基于游戏特点和深厚的主播资源，加深与游戏厂商的合作，以社区互动为驱动力，持续推进和完善游戏内容建设和互动性功能，坚持执行“以游戏为核心的多元化内容生态平台”的发展战略，保持国内游戏直播行业的领先地位，探索新的增长点，促进斗鱼的长期健康发展。

持续盈利背后：如何降本增效

连续两个季度实现盈利的背后，陈少杰表示：“在复杂的宏观环境下，我们一方面通过持续的内容投入和服务创新稳定了用户规模；另一方面提升收入质量，加强成本控制，实现了公司整体业务的基本平稳。”

直播是斗鱼的核心业务，财报显示，第三季度斗鱼直播收入为17.05亿元，广告和其他收入为9330万元。

在成本控制和费用优化方面，斗鱼2022年第三季度收入成本为15.47亿元，比2021年同期的20.70亿元下降25.2%。其中收入分成费和内容成本从2021年同期的18.40亿元人民币降至13.20亿元。与此同时，第三季度的销售和营销费同比下降25.9%至1.62亿元。一系列降本增效之下，斗鱼2022年第三季度的毛利率从去年同期的11.9%提高到14.0%。

截至三季度末，斗鱼的现金及现金等价物、受限现金和存款余额为68.7亿元。

斗鱼财务副总裁曹昊表示，充沛的现金储备赋予了斗鱼在充满挑战的宏观环境下应对挑战和变化的灵活性。在稳定和优化核心业务财务表现的同时，斗鱼将持续探索新的变现方式和运营模式，努力为股东带来长期价值。

精细化运营：用户付费意愿提升

降本增效的同时，游戏直播行业早已转向深耕细作模式，通过自制优质内容、发力大众化赛事等方式来丰富社区内容，同时探索基于游戏的新商业模式，回归商业本质。

围绕内容生态体系搭建方面，第三季度斗鱼更加注重互动性内容的创新，坚持精品自制内容和游戏分区的精细化运营，为用户构建积极健康的社区生态。

自制赛事方面，斗鱼更加注重丰富赛事类型，共计推出了90场自有品牌电竞赛事。其中，《斗鱼王者荣耀大师赛》《2022斗鱼和平精英秋名山杯第五季》等专业化赛事，仍然作为官方赛事的合作通道，保持着极高的专业性和观赏性。与此同时，凭借雄厚的头部主播资源，斗鱼将专业赛事大众化，打造了一系列主播IP赛事，如英雄联盟主播Doinb发起的《2022 LBL秋季赛》、王者荣耀主播Gemini发起的《幸运杯》、骚白发起的《木兰武道会》等，为平台和主播带来了更广泛的用户关注。

为顺应全民电竞趋势，斗鱼还推出了一系列大众化自制赛事。例如，针对企业用户的《王者荣耀企业联赛S2》，面向高校学生群体的《“摘星杯”高校对抗赛》《CS:GO名校对抗赛》等。这些细分赛事不仅覆盖了广泛的用户群体，令游戏社区活跃度大幅提升，斗鱼也通过专业赛制的形式和官方主播的解说为用户提供了媲美职业赛事的参与体验。

值得注意的是，斗鱼打造的专属于女性玩家的《穿越火线女神赛》《永劫无间女神赛》，为女性用户提供了展示自身游戏实力的舞台，也进一步完善了平台女性主播招募和培养体系。

PGC自制综艺方面，斗鱼第三季度共推出了《光速大逃脱-仙锋队特辑》《最佳玩家》《湖南bangbangbang》《奔跑吧主播6》《陕北一家人》等十余档节目。不同主题、不同场景的综艺IP，不仅成为传统游戏内容的有益补充，创作团队更基于直播综艺的实时性和互动性，在节目中增加了游戏道具、队友/对手选择权等用户可跨屏参与的互动环节，既增添了内容的趣味性，也实现了营收手段的创新。

优质内容驱动用户打赏之外，斗鱼也进一步加强了对收入模式的探索。

例如，在年初斗鱼上线“钻粉会员”服务后，斗鱼通过推出多样性的会员增值权益，提升了用户会员付费意愿。第三季度，斗鱼的钻粉会员权益升级上线了粉丝与主播的专属空间——“粉丝家园”，为持有主播粉丝牌的用户提供一个与主播共同成长的记录空间，进一步增强了粉丝与主播之间的互动和黏性，也成了促进粉丝付费的新方式。

此外，第三季度，斗鱼联合腾讯云平台创新搭建了基于云游戏技术的“云观赛”场景模式，推出了一个虚实结合的电竞赛事场馆，让观众们能够在“虚拟世界”里沉浸式、破时空地观看赛事、互动社交，还能够实现“万人同屏”以及直播间礼物打赏3D特效。

基于可互动的可嵌入赛事直播流的虚拟场馆，不仅增加直播趣味性，增强用户黏性，更打开了直播流量变现的想象空间，比如主题场馆定制、馆内3D道具、图片/视频等广告赞助形式等等。

诸多行之有效的运营玩法，显著提升了用户的付费意愿。尽管该季度斗鱼取消了部分回报率低的新付费用户营销活动，但平台用户粘性得到大幅提升，用户因优质内容而乐于付费，这也意味着斗鱼的收入质量更加健康和可持续。

展望未来发展，斗鱼管理层表示，将继续坚持“以游戏为核心的多元化内容生态平台”的发展战略，通过创新产品形态、丰富内容矩阵、创新技术研发来增强平台的核心竞争力，将斗鱼打造成一个持续活跃繁荣的用户社区。

关键词： 多元化内容 用户黏性 核心竞争力 内容驱动