2023年以来，随着A股市场的回暖和经济复苏预期的增强，机构调研的步伐逐渐加快。第一财经梳理数据后发现，截至2月14日，有超过760家上市公司获得机构调研，年内平均每天有约55场调研正在发生。

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从机构青睐的角度来看，机械设备、医药生物、电子、计算机等行业仍是机构投资者调研的重点方向。据记者了解，相较于此前大多以视频、电话等线上方式调研，如今投研人士亲自去现场调研的现象有所增加。

日均调研55场

据第一财经统计，截至2月14日，仅一个半月以来机构对上市公司的调研次数已达1435次，共有766家上市公司进入机构的调研名单。若以交易日计算，截至目前，今年以来共有26个交易日。这也意味着，平均每天有超过55场调研发生。

“深度了解公司肯定不能只看案头文件或者开个远程会，还是需要实地调研的。”一位权益类基金经理也对记者表示，实地调研是机构投资者了解上市公司最为直接有效的手段，也是基金经理工作的最要内容。

“此前因为不能现场尽调，我们的调研节奏是有所影响的。现在能‘走出去’还是要亲自去公司实地探访、直面交流，光看财务报表那些数字肯定不够全面。”华南一位正在出差调研的机构人士也告诉记者，此前多以视频、电话等线上方式，而如今在外地出差调研的时间明显增长。

记者根据公开资料梳理后发现，按申万行业一级分类，机构调研主要集中在机械设备、医药生物、电子、计算机等行业。其中，机械设备是今年以来最受机构投资者青睐的行业，共有97家上市公司被机构调研，合计次数达231次。

而医药生物、电子和计算机行业等三大行业均接受了超过140次的调研，分别涉及98家、81家、65家上市公司。此外，电力设备行业、基础化工、汽车等行业的被调研次数也超过50次。

从公司层面来看，仅月余时间，已有10家上市公司接受了超过10次机构调研。其中，电子、机械设备、计算机行业分别有三家公司，医药生物行业有一家公司。具体而言，被调研次数最多的个股是机械设备行业的埃斯顿（002747.SZ），2023年以来共有442家机构对该公司进行调研，累计调研次数多达27次。

例如，仅2月7日一天，埃斯顿就接受了3场电话会议和1场现场会议，参与调研的机构包括高瓴资本、景顺长城基金、广发证券等。从内容来看，机构投资者提问的焦点聚集在机器人产品及智能制造领域。

公募最爱医药生物、机械设备、电子

在各路机构中，公募基金公司在调研上市公司的机构占比相对较高。Wind数据显示，截至2月14日，今年以来共有186家公募基金公司对A股上市公司进行了7461次调研。虽然开年以来仅有一个半月的时间，但已有15家基金公司调研超过百次。

其中，嘉实基金和博时基金的调研总次数最多，年内分别展开了150余次调研。前者调研了124只个股，关注度最高的3只个股分别是普联软件（300996.SZ）、民德电子（300656.SZ）和拓邦股份（002139.SZ）；而后者调研个股数量为135只，关注度最高的3只个股分别是广和通（300638.SZ）、博思软件（300525.SZ）和凯美特气（002549.SZ）。

从上市地来看，创业板、深证主板的上市公司成为了基金公司关注的重点，被调研公司数量均超过2000家，占比分别为31.66%、30.55%；科创板则以1812家紧随其后，占比达27.45%；而上证主板和北证分别占比9.65%、0.7%。

截至目前，共有617家上市公司接受了来自基金公司的调研，与整体调研方向趋同，基金公司调研会更加青睐医药生物、机械设备、电子行业的上市公司，Wind统计显示，上述三大行业分别有84家、76家、70家上市公司曾获基金公司调研，且调研次数年内均超过150次。

就个股而言，年初至今被超过50家公募基金调研过的上市公司有23家。其中，吸引了最多基金公司前来调研的公司是汽车行业的祥鑫科技（002965.SZ）。因受新能源汽车快速成长，以及光伏、储能等快速成长推动，加上与宁德时代等签约形成的潜在空间，祥鑫科技目前已被135家基金公司调研。

1月5日调研记录显示，有217家机构旗下的530余人参与了祥鑫科技的调研活动，从调研名单来看，有200位机构人员来自公、私募基金，其中不乏嘉实基金、博时基金、华夏基金、南方基金、鹏华基金等多家基金公司的身影。

此外，公募基金参与调研数量较多的还有纺织服饰行业的周大生（002867.SZ）、电子行业的紫光国微（002049.SZ），前者今年以来已经被98家基金公司调研过，而后者虽然仅有一次调研记录，但吸引了80家公募前来调研。

调研信息是“指引”吗？

事实上，对于机构投资行为的跟踪和模仿，一直是投资市场上长盛不衰的话题。一般而言，机构投资者的动向可以从机构调研偏好中体现出来，因此短期内密集的机构调研信息通常被视为反映投资者对市场的关注方向。

基于此，部分投资者认为被“密集调研” 的上市公司往往存在投资机会。那么，这是否意味着可以“抄作业”？对此，一位券商分析师对记者表示，“理论上说，上市公司的机构调研次数越多意味着机构投资者的关注度越高，也就越有可能获得机构投资者买入”。

“但市场情况并不是单一不变的，调研并不意味着就要立刻布局，尤其是在震荡市下，想要抓住机会更需要加大投研力度和投研次数，及时关注到行业和公司的最新变化。”在其看来，机构投资者与个人投资者之间存在信息不对称和时间的滞后性，并不能一概而论。

华南一位投行人士认为，机构投资者的数量一般可以用来衡量上市公司被机构投资者关注的程度，个别行业调研次数的突然增加也可能意味着市场关注热点的切换。例如此前市场聚焦科技赛道，后又转而大量调研消费股。

不过，该投行人士也提醒道，机构调研并不直接意味着看好买入，也有可能是为了更好地卖出。他告诉记者：“调研是常规性的工作，为了寻找更好的机会和方向，机构投资者会进行多轮调研，进而在合适的时间剔除不适合的个股。”

此外，也有基金经理持有类似的观点，其认为调研的原因有很多，通过调研扩大自己的能力圈也是其中之一。“我会去调研一些不太熟悉的领域，尝试着去筛选好公司，验证对基本面的预判，这种情况下是只调研不给仓位的。”他称。

从二级市场角度来看，Wind数据显示，截至2月14日，在上述获得机构调研的766家上市公司中，海天瑞声、百利天恒-U、汉王科技、云从科技-UW等4家上市公司今年以来实现股价翻倍，还有60只个股仍处于下跌状态。

关键词： 机械设备 医药生物