盈亏本同源。疫情期间，我国出口曾大放异彩。疫情褪去，一切是否尘归过往？全球经济弱势未改，叠加近期海外金融风险发酵，我国外贸是否有加速回落可能？疫后去全球化风险似加剧，我国出口竞争力是否削弱？这些都将影响我国经济的修复进程。

(资料图)

出口竞争力是否犹存

疫情期间，我国出口占全球的份额迅速抬升。疫情褪去，份额仍在高位徘徊。尽管疫后各国供应链修复，但外贸订单具有一定黏性。我国份额疫后“回吐”的速度较疫时“抢夺”更慢。今年以来，我国港口集装箱装卸指数虽有回落，但仍显著高于海外其他国家。

自贸易摩擦以来，我国对美出口份额持续下降，打压政策越集中的领域（如机械设备等），降幅也越大。但我国对欧盟的份额稳中有升。特别地，与周边经济体的产业协同关系短期不易被打破，我国向东南亚的出口中近50%为中间品，能部分实现“转出口”。

外需回落是否会加剧

欧美银行业危机对于全球经济的影响显然是负面的，势必加剧已有的信用收缩。历史规律来看，政策利率领先海外经济增长四个季度左右。即便美联储、欧央行等停止加息，前期的加息周期仍将滞后拖累今年全年的外需。

从出口导向型国家的经验来看，若一国外商直接投资（FDI）显著下滑，其出口份额往往会滞后1年呈现回落。去年我国FDI创有数据以来的最大同比降幅，这可能会在一定程度上引致今年出口份额的回落。

展望未来，我国出口占世界份额或延续边际下降。考虑到外需走弱，今年我国出口增速预计维持在-6%左右的显著负增长，这增添了经济修复的难度。当然，除了短期波动之外，疫后我国出口竞争力及FDI能否持续改善，直接关乎对长期经济的信心。

（作者伍戈系长江证券首席经济学家，高童、曹海巍、俞涛系长江证券研究员，刘宏彦、张哲源、张采溢系实习研究员）

第一财经获授权转载自微信公众号“伍戈经济笔记”。

关键词：