近日，如祺出行向港交所递交招股书，中金公司、华泰国际、农银国际为联席保荐人。

如祺出行是由广汽集团和腾讯联合发起成立的出行科技与服务公司，成立于2019年6月。业务涵盖出行服务、技术服务和生态服务三大板块，致力于搭建全方位、立体化的出行科技解决方案及服务体系。招股书显示，广汽和腾讯分别为如祺出行第一大股东和第二大股东，股东还包括广汽工业、小马智行、广州市公共交通、红峰投资及其他机构投资者。

(相关资料图)

招股书显示，2020年至2022年，公司营收从4.04亿元增至13.68亿元，今年上半年为9.13亿元。其中，出行业务为公司主要收入来源，过去三年营收占比均超过90%，今年上半年这一比例为86.7%，生态服务业务的占比有所扩大。网约车订单量的增加推动了出行收入的增长，2020年～2022年，订单量由1670万单增至6600万单。尽管营收有所增长，但由于司机服务费等成本较高，如祺出行仍处于亏损状态。2020年～2023年上半年，如祺出行累计亏损近20亿元，期内亏损分别为2.99亿元、6.85亿元、6.27亿元和3.45亿元（2022年同期为3.02亿元）。不过毛利率有所改善，由2020年的-22.8%改善为截至2023年6月30日的-7.7%。

根据招股书，如祺出行此次募资金额中，预期约40%将用于自动驾驶及Robotaxi运营服务的研发活动；20%用于出行服务的产品升级和运营效率提升；20%用于扩大用户群、提升品牌知名度和增加市场份额；10%用于出行行业价值链中建立战略合作伙伴关系、投资和收购，并提高用户体验、盈利能力以及稳固行业地位；10%为运营资金和一般公司用途。

亏损是网约车市场的普遍现象。当前，网约车行业玩家较多，除了如祺出行外，T3出行、曹操出行等公司也由车企发起成立。此外，互联网企业滴滴出行、首汽约车、神州专车、易到、嘀嗒出行、美团打车等也是这一领域的主要玩家。

根据弗若斯特沙利文数据，截至2022年年底，如祺出行在大湾区的用户渗透率超30%，市占率排名第二。截至今年上半年，其平台累计注册用户数增至2160万人。虽然业务在增长，但在出行市场中，滴滴仍一家独大，且这种局面短期内难以被打破。

另一方面，网约车市场车逐渐呈现饱和趋势，存量竞争态势下头部效应也将更加明显，寻找业务第二增长曲线成为众多出行公司共同面临的挑战，而多家公司将自动驾驶业务看作突破方向，曹操出行、T3出行、如祺出行等在这一领域均有所布局。

如祺出行在招股书中提到，此次全球发售收取款项，预计将用于自动驾驶及Robotaxi运营服务的研发活动、出行服务的产品升级及运营效率提升。

Robotaxi是如祺出行自主研发的开放性运营科技平台，定位为连接自动驾驶解决方案供应商及汽车制造商，在公司的混合运营模式下提供有人驾驶网约车服务和Robotaxi出行服务。该平台可以兼容不同类型的自动驾驶技术及Robotaxi车型，通过云端技术，实现对Robotaxi的远程管理及控制。截至今年6月底，如祺出行的Robotaxi服务已运营约18490小时，覆盖538个站点，完成约457,000公里安全试运营里程。

受于自动驾驶技术成熟度、法规等因素限制，出行服务被看作为自动驾驶商业化落地的关键场景。中信建投证券研究发布的一份报告显示，Robotaxi竞争格局初具雏形，头部企业竞争差距较小，行业仍处于增量竞争阶段。未来，Robotaxi的规模体量不仅包含网约车、出租车的市场、也可能一定程度替代私家车的市场。未来，Robotaxi或是万亿规模的赛道。

如祺出行方面表示，Robotaxi预期于2026年左右实现商业化，并在2030年前，Robotaxi将进入成熟的商业化阶段，并在全球主要地区广泛采用。

弗若斯特沙利文数据分析，2023~2030年，中国自动驾驶技术服务的市场规模预期将由169.7亿元增至661.3亿元，年复合增长率为21.4%，预计2035年市场规模达1028.2亿元。

不过，当前大多数实现运营、或尚处于测试阶段的Robotaxi，只能在特定路段内运行，同时车内需配备一名安全员，以便在紧急情况下接手车辆控制。小马智行副总裁莫璐怡在接受记者采访时表示，Robotaxi的核心是提供移动出行服务，除了硬件成本进一步下降，非常重要的是用远端的安全员替代车内的安全员，做到这一点才能真正减少在移动出行中整体的成本。无人化和规模化仍是自动驾驶技术发展接下来需要攻克的两个重要课题。其中，无人化首要因素就是安全。而当前自动驾驶的成本仍然较高，想要大规模商业化仍然有很长一段路要走。

关键词：